3月20日，拼多多又发布了一份超市场预期的财报。该公司在去年四季度实现营收889亿元，同比增长123%；美国通用会计准则下经营利润为224亿元，归属于普通股东的净利润也同比大增146%，达232.8亿元。

2023全年，拼多多营收为2476亿元，归属于普通股东的净利润为600.3亿元，两项数字均较上一年增长了九成。

受良好业绩表现影响，该公司美股盘前直线拉升，股价最高涨超16.6%，市值触及1978亿元，再次短暂超越阿里巴巴。但开盘后未能延续高涨幅，截至发稿收窄至3%左右。

去年第四季度，拼多多在线营销服务（广告）等收入为486.8亿元，同比增长57%。交易服务收入（佣金）为402.1亿元，同比2022年的88亿元大增357%。佣金收入增速远超占大头的广告收入增速，甚至直接逼近后者。

交易服务收入构成中，主要包括Temu收入、多多买菜佣金收入以及部分百亿补贴的佣金，其中最主要的增长无疑来自于Temu的业绩贡献。

对于收入暴涨， 拼多多集团执行董事、联席首席执行官赵佳臻归因于平台推行有效的促消费举措以及整体消费回升。

2023年是拼多多收获颇丰的一年。该公司所打的“低价”牌，在疫后时代被证明越发有效，国内竞争对手都纷纷跟进低价策略。而其海外业务Temu的持续狂飙，更贡献了收入的新增长点。

上一季财报公布时，拼多多曾迎来股价暴涨，盘中市值一度超过阿里巴巴，成为美股市值最高的中概股，现在这一势头还在延续。

表现突出的第四季度是包含双11、双12促销节的电商旺季。财报电话会上，赵佳臻称双11期间拼多多百亿补贴的用户量突破6.2亿，订单量同比翻倍，参与平台促销活动的品牌、商家及商品数量均创新高。此外有10万商家参与秒杀频道，农货、国货等超40个细分类目增长翻倍。

用拼多多集团董事长兼联席首席执行官陈磊的话来说，2023年是平台高质量发展的开局之年，消费端、供给端、平台生态都有不错反馈，也坚定了拼多多继续长期投入的信心。

至于全球化业务，该公司依旧没有公布任何业绩及GMV数字。但Temu的高速扩张已经撑起了拼多多新的想象空间，甚至有券商在研报中将Temu估值并入拼多多的整体估值之中。

据界面新闻了解，Temu已经入驻全球52个国家和地区，过去两个月里，其加速在中东区域的国家扩张。

面对美国不断升温的政治压力，Temu正积极调整战略，以降低对该市场的依赖。The Information引述消息人士的话称，目前美国市场占据Temu商品销售总额的六成，但平台计划到2025年将这一比例降低至30%。

尽管美国市场仍在持续增长并保持着重要地位，但随着全球扩张的持续，预计Temu美国对GMV的贡献百分比还将有所变化。

对于全球业务遭遇的种种挑战，陈磊回应称，无论市场环境和竞争格局如何改变，消费者对于电商的诉求——多实惠和好服务是不变的，因此拼多多“高质量发展”战略也将应用到全球业务。

他同时强调了法律合规对Temu的重要性，称管理层已投入大量精力，去年在集团层面上设立了法律和合规委员会，由他本人担任委员会主席，进一步加强在各区域的法律合规。

陈磊表示，目前拼多多已经与各国相关的监管机构进行了沟通合作，并将持续在法律合规上做好投入和研究。

在业绩暴增的同时，该公司的运营成本也在持续攀升。

第四季度，拼多多收入总成本为350.8亿元，比2022年同期的89.3亿元大增293%，主要来自履约费、付款处理费、维护成本和呼叫中心费用的增加。总运营费用为314.1亿元，同比增长44%，主要来源于销售和营销费用的增加。

毫无疑问，Temu的扩张是营销费用的大头。据媒体报道，Temu去年花费超20亿美元在Meta上投放广告，若按支出计算，Temu去年还跻身谷歌第五大广告客户之列。就在刚刚过去的春节假期，Temu继续豪掷超级碗，“像亿万富翁一样购物”的洗脑广告高调播放6次。

拼多多四季度的销售和营销费用为266.4亿元，同比增长了50%，主要源于促销和广告活动支出增加；一般和行政费用为19亿元，同比增长了16%；研发费用为28.6亿元，同比增长19%，全年研发投入则达到110亿元。

2021年，这家公司开启从“重营销”到“重研发”的战略转型。次年，其全年研发费用首次超百亿元。陈磊表示，今年还将保持投入力度，会将高研发投入下的高质量发展战略从国内延续到全球。

截至去年底，拼多多现金、现金等价物和短期投资为2172亿元，上年同期为1494亿元。

目前，拼多多已经在财报中释放了盈利能力，对于投资者关心的回购派息问题，拼多多财务副总裁刘珺表示，拼多多仍处于发展阶段，因此更关注投资平台的长期价值。考虑到业务执行周期受到各种因素的影响，可能与拼多多的财务报告周期盈利能力不一致。

随着国内电商竞争加剧，包括阿里、京东等，都在通过补贴、优惠券等形式大打价格战。拼多多管理层对此回应称，竞争是中国电商行业的主旋律，因此平台增加促销力度，并更加关注价格竞争力是正常的。过去一年，平台高质量发展战略执行初显成效，对整体商业方向充满了信心。

“接下来我们会更加心无旁骛，狠抓执行。我们相信回归本质，把注意力放在真正有价值的长期投入上，就能在这个激烈的竞争环境中保持平常心。”赵佳臻说。

券商也关注到了高增长之下外部环境的变化。高盛近日发表研究报告，预计拼多多国内业务的扩张速度将会因为国内竞争格局逐步升级而放缓，竞争对手今年都在重新专注增长。此外，围绕跨境业务的政策环境迅速变化，包括美国众议院能源和商业委员会最近通过的法案，会重点关注外国应用程序。

在美国等主要国家进一步明确政策之前，拼多多全球业务的未来都谈不上完全明朗。